10月29日晚间，奥康国际（603001.SH）发布三季度业绩公告称，2024年前三季度营收约18.88亿元，同比减少18.8%；净利润亏损约1.36亿元，亏损同比扩大50.56%。

　　其中，第三季度营收为5.13亿元，同比下降24.58%；净利润亏损1.16亿元。

　　奥康国际，创办于1988年的中国民营制鞋巨头，2012年A股上市。其最新年报显示，公司收入大多数来源于皮鞋，占比9成，其次是皮具。旗下品牌包括奥康、康龙，还代理了斯凯奇、彪马等品牌。

　　根据2024年第三季度最新财报，分品牌具体来看，奥康品牌营业收入为12.34亿元，毛利率41.36%，同比下降18.73%。康龙品牌营业收入为1.60亿元，毛利率47.17%，同比下降33.06%。斯凯奇品牌营业收入为1.97亿元，毛利率30.67%，同比下降18.23%。

　　在鞋履选择上，消费者的偏好已明确表达：舒适至上。这一趋势催生了休闲鞋市场的蓬勃发展。然而，皮鞋市场却因此措手不及，尤其是对那些以皮鞋为主营业务的上市鞋企，如奥康国际和红蜻蜓，它们正经历着转型的阵痛。

　　据华经产业研究院数据，国内皮鞋年产量从2016年的46.18亿双降至2021年的35.24亿双，预计到2026年将进一步缩减至17亿双。奥康国际也受到了影响，2023年男鞋销量下降近160万双，归母净利润亏损0.93亿元。

　　同时，公司创始人王振滔在2021年至2022年期间，利用其实控人的影响力，将上市公司资金转移至其控制的温州市瓯海南白象如飞鞋服店、永嘉县奥光鞋店，累计金额约2.62亿元。

　　此外，在2021年至2023年4月期间，王振滔还与经销商协商，将货款汇入其控制的南白象、奥光鞋店的银行账户，累计金额约9.68亿元。本想通过产品升级为鞋企树立榜样，却因占用上市公司资金的行为曝光，导致其声誉受损。

　　因此，在2023年4月27日起被实施其他风险警示，股票简称变更为“ST奥康”。

　　当然，皮鞋行业本身的波动给所有参与者带来了挑战，无人能够幸免于难。奥康国际在2020年至2023年间关闭了超过2000家门店，截至2024年9月末，门店数量仅剩2321家。其实，不仅是奥康国际，红蜻蜓（603116.SH）、天创时尚（603608.SH）和哈森股份（603958.SH）等企业也在压缩门店规模。

　　其中，红蜻蜓门店数量从高峰时期的超过4000家减少至2023年末的2962家。2020年和2021年门店数量分别下降到3512家和3134家。5年内，天创时尚总共减少了520家线家门店，较上市前一年即2015年末的2050家减少近千家。

　　面对市场的变化，奥康国际提出提升男鞋舒适度，并推出运动皮鞋产品，签约陈伟霆作为代言人。在市场推广方面，奥康国际不惜重金投入。2022年和2023年，公司的销售费用分别高达11.20亿元和11.49亿元，其中广告宣传费用分别为1.11亿元和1.40亿元。在这两年中，公司的销售费用支出是研发支出的20倍以上。

　　在2022年和2023年分别亏损3.74亿元、0.93亿元之后，公司2024年第一季度总算告别亏损，实现净利润0.23亿元，并被撤销其他风险警示，成功摘帽。然而，好景不长，2024年第二季度再现亏损，第三季度亏损更是高达1.16亿元。也就是说，销售费用的巨额投入并未带来预期的回报，公司仍面临着转型的困境。

　　对此，上海良栖品牌管理有限公司创始人、时尚产业独立分析师程伟雄在接受蓝鲸新闻记者采访时表示，奥康国际在过去一段时间内确实面临了一些挑战，包括曾经的股票ST处理。“在当前市场环境下，奥康国际面临的主要挑战是缺少穿皮鞋的人群。目前看来，女性穿皮鞋的比较多，而男性只聚焦商务环境中。奥康国际主要聚焦在男士皮鞋上，在三四线城市的低线下层市场开设了较多店铺，经营压力较大，若选择做小众市场，就意味着小而美的品牌定位。但如果都想要，效果一定不会好，因为鱼和熊掌不可兼得。”

　　对于Q3亏损较多的情况，程伟雄解释称，“第三季度不仅鞋子亏损，服装也亏损。7至9月天气炎热，正值夏天，人们通常购买凉鞋和运动鞋，鲜少购买皮鞋。”他预测第四季度天气变凉，购买皮鞋的消费者会增多，“尤其是在结婚时穿着需求较多。因此，婚庆市场在四季度对皮鞋业绩增长会起到一定的帮助。”

　　除了主业，奥康国际还尝试通过投资其他领域来寻求增长，如投资兰亭集势和康华生物。但这些非鞋类业务，均未能显著拉动企业业绩。

　　证券之星估值分析提示视觉中国盈利能力平平，未来营收成长性较差。综合基本面各维度看，股价偏高。更多

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